7月6-8日，2023世界人工智能大會(huì)將在上海舉辦，30多款大模型、20余款智能機(jī)器人酷炫上新。

能嘮嗑的雙足機(jī)器人、會(huì)給花草澆水的特斯拉人形機(jī)器人擎天柱、上海理工大學(xué)的團(tuán)寵——小貝4.0機(jī)器人……我們既好奇于它們又掌握了什么新技能，也對A股這輪波瀾壯闊AI主升浪行情的空間充滿探究。

無論是放眼全球范圍還是聚焦中國市場，2023年都是機(jī)器人從“機(jī)械組合”到具身智能跨越發(fā)展的里程碑式年份。從投資的角度來看，大半年的狂飆突進(jìn)之后這個(gè)領(lǐng)域后續(xù)走勢如何？機(jī)器人投資需要注意哪些問題？

嘉實(shí)基金制造投資專家、底倉型成長投手孟夏在近期的嘉實(shí)直播間、渠道路演中對這些問題進(jìn)行了全方位的解答，我們摘錄了部分精華，方便大家快速解鎖機(jī)器人投資密碼！

目前，機(jī)器人主要在哪些領(lǐng)域發(fā)揮功效？

孟夏

機(jī)器人是一種半自主或全自主工作的機(jī)器，集現(xiàn)代制造技術(shù)、新型材料技術(shù)和信息控制技術(shù)為一體，是智能制造的代表性產(chǎn)品。目前機(jī)器人主要在制造和服務(wù)領(lǐng)域應(yīng)用較多，常見的是工業(yè)機(jī)器人（制造環(huán)境）和服務(wù)機(jī)器人（非制造環(huán)境）兩類。

未來，機(jī)器人的發(fā)展前景是什么？

孟夏

從技術(shù)層面來說，機(jī)器人的發(fā)展趨勢是更靈活、更多樣、更仿生、更親密。

從市場增長來看，工業(yè)機(jī)器人領(lǐng)域目前的復(fù)合年均增長率是15%，未來的發(fā)展趨勢是國產(chǎn)替代；協(xié)作機(jī)器人和服務(wù)機(jī)器人領(lǐng)域目前朝陽升起，百花齊放，年復(fù)合增長30%；人形機(jī)器人則承載著人類的終極夢想，曙光乍現(xiàn)、星辰大海。

人類創(chuàng)造機(jī)器人的第一性原理是，做人類所做之事。在諸多類別中，人型機(jī)器人最靈活、最多樣、最仿生、最親密。埃隆·馬斯克曾說：“你或許會(huì)好奇，我們?yōu)槭裁匆O(shè)計(jì)有腿的機(jī)器人？因?yàn)槿祟惿鐣?huì)是基于擁有兩條手臂和十個(gè)手指的雙足人形的互動(dòng)而形成的。因此，如果我們想讓機(jī)器人適應(yīng)環(huán)境并能做人類所做之事，它就得擁有與人類大致相同的尺寸、形狀和能力”。

人形機(jī)器人為什么發(fā)展意義重大？

孟夏

長期看來，機(jī)器人是一個(gè)擁有巨量級別發(fā)展空間的領(lǐng)域，很可能以人類終極智能終端的角色走進(jìn)我們的尋常生活，共建“人類社會(huì)全新形態(tài)“。為什么這么說呢？因?yàn)槲覀兒芸炀蜁?huì)面對勞動(dòng)力人口短缺的重大問題。

根據(jù)聯(lián)合國的預(yù)測，從2022到2050年，全球人口數(shù)量的復(fù)合增速會(huì)下降到0.4%，相比于過去30年的增速下降50%。那問題來了，勞動(dòng)力是生產(chǎn)要素的重要組成，如果想要讓2022-2050年全球人口的增速，尤其是65歲以下勞動(dòng)力人口數(shù)量的增速達(dá)到1%，需要增加多少“人”呢？

答案是23億，而這23億勞動(dòng)力缺口可以由“類人”的機(jī)器人補(bǔ)齊。正是基于這一邏輯，除了馬斯克，全球科技巨頭們紛紛搶灘布局，前世界首富Jeff Bezos投資了好幾家人形機(jī)器人制造公司；英國首富詹姆斯·戴森宣布投資約230億元打造“英國最大、最先進(jìn)的機(jī)器人中心”。

人型機(jī)器人市場空間有多大？

孟夏

我們做一個(gè)粗略的估算，如果這23億臺(tái)機(jī)器人在2027年-2050年間新增產(chǎn)生，以每臺(tái)機(jī)器人10萬元、每年銷售1億臺(tái)計(jì)算，每年機(jī)器人銷售的市場空間就達(dá)10萬億，23年的累計(jì)市場空間高達(dá)230萬億。

而每年10萬億元僅僅是機(jī)器人硬件的價(jià)值，每一代智能終端硬件，都將帶動(dòng)10倍的軟件和服務(wù)空間，也就是說每年10萬億元的機(jī)器人可以創(chuàng)造的軟件和服務(wù)價(jià)值將高達(dá)100萬億。

我們有100個(gè)理由，不相信人型機(jī)器人，比如說雙足難控、不夠智能、成本高昂、續(xù)航能力、安全隱患、數(shù)據(jù)隱私、社會(huì)倫理……每個(gè)都難如登天，但悲觀者往往正確，樂觀者往往成功，狂熱的信仰者開創(chuàng)未來。

上述還只是人型機(jī)器人的市場空間推測。據(jù)國際機(jī)器人聯(lián)合會(huì)（IFR）統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2022年全球機(jī)器人市場規(guī)模約513億，過去5年復(fù)合增長率達(dá)14%；而同年中國機(jī)器人的市場規(guī)模約174億美元，過去5年的復(fù)合增長率更高，達(dá)22%。據(jù)IFR預(yù)測，到2024年，預(yù)計(jì)全球機(jī)器人市場規(guī)模有望突破650億美元，而我國也有望成為機(jī)器人最大生產(chǎn)國和消費(fèi)國。

機(jī)器人在中國制造升級中扮演著什么角色？

孟夏

制造業(yè)升級既是國家長期戰(zhàn)略發(fā)展方向，也是促進(jìn)我國制造業(yè)向全球價(jià)值鏈中高端邁進(jìn)的重要抓手。

智能制造產(chǎn)業(yè)體系

數(shù)據(jù)來源：工信部《中國制造2025》

我們最近正在發(fā)售的一只產(chǎn)品叫嘉實(shí)制造升級，這只產(chǎn)品的合同中對“制造升級”的主題有著清晰的界定。

“制造升級”一方面是指傳統(tǒng)制造業(yè)吸納、融入先進(jìn)制造技術(shù)和其他高新技術(shù)的領(lǐng)域，包括數(shù)控機(jī)床、海洋工程裝備、通用機(jī)械、專用設(shè)備、儀器儀表、軌道交通。

另一方面是指，融合大數(shù)據(jù)、人工智能、物聯(lián)網(wǎng)等新技術(shù)、新模式，代表經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展趨勢的制造業(yè)領(lǐng)域，包括智能工控系統(tǒng)、工業(yè)機(jī)器人、通用機(jī)器人、服務(wù)機(jī)器人、智能工作母機(jī)，其中機(jī)器人在高質(zhì)量發(fā)展智能制造領(lǐng)域用武之地很大。

注：以上內(nèi)容來自嘉實(shí)制造升級招募說明書。機(jī)器人僅為擬任基金經(jīng)理孟夏當(dāng)前看好方向，不代表未來長期必然投資方向。

機(jī)器人的產(chǎn)業(yè)鏈有哪些？

孟夏

機(jī)器人的市場遠(yuǎn)景遼闊，產(chǎn)業(yè)鏈條也很豐富。機(jī)器人的產(chǎn)業(yè)鏈分布主要分為上游核心零部件的生產(chǎn)、中游本體制造、以及下游的整機(jī)品牌集成。

機(jī)器人產(chǎn)業(yè)鏈

如果類比智能手機(jī)的發(fā)展歷程，目前服務(wù)機(jī)器人仍處于導(dǎo)入期。眾所周知，中國制造具備顯著的供應(yīng)鏈優(yōu)勢，在零部件的生產(chǎn)制造端成本更低、產(chǎn)能更足、反應(yīng)更快，國產(chǎn)替代空間較大，或許能從機(jī)器人的發(fā)展浪潮中獲益。

機(jī)器人投資需要注意什么？

孟夏

機(jī)器人行業(yè)有非常好的β，遠(yuǎn)期市場空間非常大，行業(yè)發(fā)展也比較快，去年機(jī)器人核心的公司可能就5-6家，今年增長到了10-20家，增速很快，也帶來了選股的挑戰(zhàn)。在β里尋找優(yōu)秀的企業(yè)賺價(jià)值成長的錢，很符合我們長久期高質(zhì)量成長的投資風(fēng)格。

長期來看，這個(gè)產(chǎn)業(yè)目前還處在一個(gè)非常早期的發(fā)展階段，尤其是人型機(jī)器人，正式的批量生產(chǎn)可能需要等到2024年，可以投在浪潮的起點(diǎn)，用長期主義的理念來堅(jiān)持。

短期來看，2023年至今，大家對經(jīng)濟(jì)基本面整體比較謹(jǐn)慎，但在機(jī)器人投資上比較熱。未來兩三年機(jī)器人投資都可能處于一個(gè)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的早期，但市場上不斷會(huì)有波段性的機(jī)會(huì)，震蕩難以避免。

注：企業(yè)發(fā)展存在初生、成長、成熟、衰退的生命周期，所謂成長投資是指，選擇處于成長階段的個(gè)股進(jìn)行投資，分享企業(yè)“從大到強(qiáng)”所帶來的收益。高質(zhì)量成長，指重點(diǎn)投資于具備顯著競爭優(yōu)勢、業(yè)績高增長、長期空間大、動(dòng)態(tài)估值低的優(yōu)質(zhì)成長公司。具體包括高速成長行業(yè)中的龍頭企業(yè)與新興企業(yè)、穩(wěn)定成長行業(yè)中有整合能力的龍頭企業(yè)、有望進(jìn)入景氣期的優(yōu)質(zhì)周期企業(yè)等。

擬由孟夏擔(dān)綱的嘉實(shí)制造升級股票型發(fā)起式證券投資基金（A類018240 C類018241）自7月3日起正式發(fā)售，敬請關(guān)注！

*尊敬的投資者：

投資有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。公開募集證券投資基金（以下簡稱“基金”）是一種長期投資工具，其主要功能是分散投資，降低投資單一證券所帶來的個(gè)別風(fēng)險(xiǎn)?；鸩煌阢y行儲(chǔ)蓄等能夠提供固定收益預(yù)期的金融工具，當(dāng)您購買基金產(chǎn)品時(shí)，既可能按持有份額分享基金投資所產(chǎn)生的收益，也可能承擔(dān)基金投資所帶來的損失。

您在做出投資決策之前，請仔細(xì)閱讀基金合同、基金招募說明書和基金產(chǎn)品資料概要等產(chǎn)品法律文件和本風(fēng)險(xiǎn)揭示書，充分認(rèn)識(shí)本基金的風(fēng)險(xiǎn)收益特征和產(chǎn)品特性，認(rèn)真考慮本基金存在的各項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)因素，并根據(jù)自身的投資目的、投資期限、投資經(jīng)驗(yàn)、資產(chǎn)狀況等因素充分考慮自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力，在了解產(chǎn)品情況及銷售適當(dāng)性意見的基礎(chǔ)上，理性判斷并謹(jǐn)慎做出投資決策。

根據(jù)有關(guān)法律法規(guī)，嘉實(shí)基金管理有限公司做出如下風(fēng)險(xiǎn)揭示：

一、依據(jù)投資對象的不同,基金分為股票基金、混合基金、債券基金、貨幣市場基金、基金中基金、商品基金等不同類型，您投資不同類型的基金將獲得不同的收益預(yù)期，也將承擔(dān)不同程度的風(fēng)險(xiǎn)。一般來說，基金的收益預(yù)期越高，您承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)也越大。

二、基金在投資運(yùn)作過程中可能面臨各種風(fēng)險(xiǎn)，既包括市場風(fēng)險(xiǎn)，也包括基金自身的管理風(fēng)險(xiǎn)、技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)和合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)等。巨額贖回風(fēng)險(xiǎn)是開放式基金所特有的一種風(fēng)險(xiǎn)，即當(dāng)單個(gè)開放日基金的凈贖回申請超過基金總份額的一定比例（開放式基金為百分之十，定期開放基金為百分之二十，中國證監(jiān)會(huì)規(guī)定的特殊產(chǎn)品除外）時(shí)，您將可能無法及時(shí)贖回申請的全部基金份額，或您贖回的款項(xiàng)可能延緩支付。

三、您應(yīng)當(dāng)充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲(chǔ)蓄方式的區(qū)別。定期定額投資是引導(dǎo)投資者進(jìn)行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式，但并不能規(guī)避基金投資所固有的風(fēng)險(xiǎn)，不能保證投資者獲得收益，也不是替代儲(chǔ)蓄的等效理財(cái)方式。

四、嘉實(shí)制造升級股票發(fā)起式證券投資基金（以下簡稱本基金）在投資運(yùn)作過程中可能面臨各種風(fēng)險(xiǎn)，包括市場風(fēng)險(xiǎn)、管理風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)等，還包括一些特有風(fēng)險(xiǎn)：中小企業(yè)私募債、衍生品投資風(fēng)險(xiǎn)、存托憑證投資風(fēng)險(xiǎn)和其他風(fēng)險(xiǎn)。

五、基金管理人承諾以誠實(shí)信用、勤勉盡責(zé)的原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn)，但不保證本基金一定盈利，也不保證最低收益。本基金的過往業(yè)績及其凈值高低并不預(yù)示其未來業(yè)績表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績并不構(gòu)成對本基金業(yè)績表現(xiàn)的保證。嘉實(shí)基金管理有限公司提醒您基金投資的“買者自負(fù)”原則，在做出投資決策后，基金運(yùn)營狀況與基金凈值變化引致的投資風(fēng)險(xiǎn)，由您自行負(fù)擔(dān)。基金管理人、基金托管人、基金銷售機(jī)構(gòu)及相關(guān)機(jī)構(gòu)不對基金投資收益做出任何承諾或保證。

六、本基金由嘉實(shí)基金管理有限公司（以下簡稱“基金管理人”）依照有關(guān)法律法規(guī)及約定申請募集，并經(jīng)中國證券監(jiān)督管理委員會(huì)（以下簡稱“中國證監(jiān)會(huì)”）許可注冊。本基金的基金合同、基金招募說明書和基金產(chǎn)品資料概要已通過中國證監(jiān)會(huì)基金電子披露網(wǎng)站http://eid.csrc.gov.cn/fund和基金管理人網(wǎng)站www.sangeeta-enterprises.com進(jìn)行了公開披露。中國證監(jiān)會(huì)對本基金的注冊，并不表明其對本基金的投資價(jià)值、市場前景和收益作出實(shí)質(zhì)性判斷或保證，也不表明投資于本基金沒有風(fēng)險(xiǎn)。