嘉實(shí)基金即將推出 “固收+”新作，嘉實(shí)同舟債券型證券投資基金（A類018562/C類018563），產(chǎn)品將于2023年7月5日起重磅首發(fā)。

如何能夠平衡波動風(fēng)險(xiǎn)和收益？這只“固收+”運(yùn)作思路是什么？基金經(jīng)理投資方法論如何發(fā)揮？如何能夠盡可能減少虧損的同時(shí)不放棄權(quán)益市場上漲機(jī)會？含權(quán)的債券基金是“后資管新規(guī)”時(shí)代性價(jià)比相對占優(yōu)的一類資產(chǎn)。

10個(gè)問題帶你了解清楚！

Q1

集結(jié)號”同舟”如何分工協(xié)作？優(yōu)秀基金經(jīng)理團(tuán)隊(duì)作戰(zhàn)！

這個(gè)產(chǎn)品的管理是嘉實(shí)Total Return策略團(tuán)隊(duì)協(xié)同作戰(zhàn)，由兩位TR團(tuán)隊(duì)成員，張慶平先生以及顧晶菁女士擔(dān)任擬任基金經(jīng)理，也會得到團(tuán)隊(duì)整體的支持。團(tuán)隊(duì)的領(lǐng)導(dǎo)者會給出資產(chǎn)配置及風(fēng)險(xiǎn)管理指導(dǎo)，而團(tuán)隊(duì)的其他成員則可以努力在其擅長的策略上為組合貢獻(xiàn)超額收益，高效協(xié)同。

擬任基金經(jīng)理張慶平先生，12年證券從業(yè)經(jīng)驗(yàn)，7年投資經(jīng)驗(yàn)。熟悉中小盤和成長風(fēng)格股票策略，熟知可轉(zhuǎn)債品種特性。

擬任基金經(jīng)理顧晶菁女士，12年從業(yè)經(jīng)驗(yàn)，9年投資經(jīng)驗(yàn)。擅長大類資產(chǎn)配置，追求風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后的收益最大化。

Q2 嘉實(shí)同舟產(chǎn)品定位？

產(chǎn)品定位：本產(chǎn)品定位開放型“固收+”產(chǎn)品，力爭為客戶提供舒適投資體驗(yàn)。

按照基金合同約定，在嚴(yán)格控制風(fēng)險(xiǎn)的前提下，通過債券及股票主動的投資管理，力爭實(shí)現(xiàn)基金資產(chǎn)的長期穩(wěn)健增值。

Q3

TR團(tuán)隊(duì)同策略產(chǎn)品過往業(yè)績?nèi)绾危?/p>

同策略產(chǎn)品嘉實(shí)方舟6個(gè)月滾動持有A采用滾動持有模式，力爭兼顧流動性和收益性。自2021/9/24成立以來，截至2023/3/31，成立以來收益4.78%，同期基準(zhǔn)4.19%；近一年排名銀河證券普通債券型基金(二級)(A類)前17%（61/352）。

注：數(shù)據(jù)來源一季報(bào)，截至2023/3/31；排名來自銀河證券。歷史業(yè)績不代表未來。嘉實(shí)方舟六個(gè)月成立于2021/9/24，王亞洲2021/9/24-2022/10/11，李曈2021/9/24-2022/10/11，顧晶菁2021/9/24開始管理，張慶平2022/1/12開始管理，軒璇2022/10/11開始管理。2022年業(yè)績及基準(zhǔn)（1.22%/2.23%），成立以來業(yè)績及基準(zhǔn)（4.78%/4.19%）?；鸸芾砣斯芾淼钠渌鸬臉I(yè)績并不構(gòu)成本基金業(yè)績表現(xiàn)的保證。

Q4

Total Return多策略投資方法論？

三重方法論保駕護(hù)航

力爭通過戰(zhàn)略配置資產(chǎn)、戰(zhàn)術(shù)調(diào)整和策略類屬，增厚組合收益，嘉實(shí)同舟力爭為客戶提供舒適投資體驗(yàn)。

嘉實(shí)同舟策略綜合使用利率套利交易、信用策略、可轉(zhuǎn)債策略、ABS策略和股票策略等，通過多策略實(shí)現(xiàn)全方位投資，力爭在不同市場獲取超額收益，并在回撤可控的前提下，力爭為投資者爭取長期持續(xù)的穩(wěn)健回報(bào)。

核心1：通過多策略力爭增厚收益。

用基金經(jīng)理的多策略alpha解決單一資產(chǎn)、單一策略無法應(yīng)對多變市場環(huán)境的問題，方便投資者一鍵打包多元資產(chǎn)。

核心2：對基本面進(jìn)行全面分析，實(shí)現(xiàn)集中決策。

平臺能力深度賦能+多領(lǐng)域?qū)＜覉F(tuán)隊(duì)，借助嘉實(shí)深厚的投研資源，對大類資產(chǎn)基本面進(jìn)行全面的分析判斷，通過比較各種方案的上下限，確定策略的預(yù)期收益率和勝率，達(dá)成最佳決策。

核心3: 系統(tǒng)化管理風(fēng)險(xiǎn)和回撤。

明確產(chǎn)品目標(biāo)的回撤控制，在運(yùn)營管理中，以宏觀分析、策略觀點(diǎn)和AI數(shù)據(jù)分析相結(jié)合，形成系統(tǒng)化風(fēng)險(xiǎn)控制體系，而不單單依賴人性和基金經(jīng)理主觀判斷。

Q5

基金經(jīng)理在管理這只“固收+”產(chǎn)品的操作思路是？

嘉實(shí)同舟債券型證券投資基金定位于“固收+”產(chǎn)品，總體屬于面向中低風(fēng)險(xiǎn)偏好投資者的穩(wěn)健固收+類組合，各類資產(chǎn)策略均有嚴(yán)格風(fēng)險(xiǎn)量化指標(biāo)，債券打底，轉(zhuǎn)債、股票增強(qiáng)，力爭穩(wěn)中求進(jìn)。

借助嘉實(shí)深厚的投研資源，對大類資產(chǎn)基本面進(jìn)行全面的分析判斷，通過比較各種方案的上下限，確定策略的預(yù)期收益率和勝率，力爭達(dá)成最佳決策。

Q6

大類資產(chǎn)配置決策流程和決策機(jī)制？

結(jié)合資產(chǎn)的長期預(yù)期收益確定大類資產(chǎn)的配置中樞，同舟定位是多資產(chǎn)多策略組合。

在此基礎(chǔ)上，團(tuán)隊(duì)會根據(jù)市場情況進(jìn)行適度的小幅調(diào)整，選擇當(dāng)下最具有性價(jià)比的策略和資產(chǎn)。具體來說：團(tuán)隊(duì)基本面判斷（市場風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)是否弱化）、類屬資產(chǎn)觀點(diǎn)和策略性價(jià)比、回撤預(yù)算剩余空間/業(yè)績達(dá)成的訴求、不同場景的風(fēng)險(xiǎn)演算、最終資產(chǎn)配置決策。

Q7

如何控制風(fēng)險(xiǎn)？

顧晶菁女士負(fù)責(zé)組合的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)算和量化視角出發(fā)的資產(chǎn)配置， 核心能力圈包括利用統(tǒng)計(jì)學(xué)和數(shù)學(xué)把風(fēng)險(xiǎn)控制住。

風(fēng)險(xiǎn)上：第一是前瞻性的風(fēng)險(xiǎn)控制，即對單一資產(chǎn)類別風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行預(yù)先評估；第二是事中的風(fēng)險(xiǎn)控制，隨時(shí)檢測資產(chǎn)之間的相關(guān)性，并努力打破這種相關(guān)性，尋找不相關(guān)的部分，實(shí)現(xiàn)分散投資；第三是事后的風(fēng)險(xiǎn)控制，包含處置確定性風(fēng)險(xiǎn)、對新風(fēng)險(xiǎn)的識別和定位等。

在資產(chǎn)配置方面，根據(jù)類屬資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)收益特征，波動率的走勢，對目前的配置水平和結(jié)果做判斷，并結(jié)合組合回撤和業(yè)績目標(biāo)做最終組合資產(chǎn)配置建議。

Q8

債券后市怎么看？

債市保持多頭思維但以票息策略為主。當(dāng)前實(shí)體經(jīng)濟(jì)偏弱、疊加終端需求修復(fù)彈性相對較弱，短期債市在賺錢效應(yīng)下可能仍維持一定多頭思維，但經(jīng)濟(jì)修復(fù)并非線性的，保留一份清醒，久期策略平配略偏低，以票息策略獲取收益為主要思路，同時(shí)保持組合相對較高的流動性。

當(dāng)前階段關(guān)注中短久期高等級債券；高等級次級債優(yōu)于中高等級產(chǎn)業(yè)和城投債，超額溢價(jià)處于歷史較高分位，中短久期均有配置價(jià)值。

Q9

權(quán)益市場展望？

從觀察大類資產(chǎn)性價(jià)比常用的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)率來看，寬基指數(shù)仍處于60%以上，創(chuàng)業(yè)板指、中證500等處于很高水平，權(quán)益的性價(jià)比相對占優(yōu)；股票資產(chǎn)估值仍處于低位，未來或具備很好的投資機(jī)會。

A股市場寬基指數(shù)與主線先抑后揚(yáng)，4月政治局會議定調(diào)整體中性偏積極，且政策目標(biāo)旨在解決深層次經(jīng)濟(jì)問題，內(nèi)生修復(fù)正在進(jìn)行中；消費(fèi)恢復(fù)明顯積極，市場蓄勢中，未來行情可期。

Q10

嘉實(shí)同舟適合什么類型的投資者？

1、傳統(tǒng)理財(cái)產(chǎn)品投資者。傳統(tǒng)理財(cái)產(chǎn)品數(shù)量在減少，整體收益在降低，投資者開始接受風(fēng)險(xiǎn)、預(yù)期收益略高的投資品種。

2、中低風(fēng)險(xiǎn)偏好投資者。不愿承擔(dān)股票基金的高風(fēng)險(xiǎn)，愿意相應(yīng)承擔(dān)高于貨幣基金、純債基金的風(fēng)險(xiǎn)。

3、長期配置型投資者。策略適用于不同的市場環(huán)境，投資者無需頻繁更換投資品種。

*風(fēng)險(xiǎn)提示：基金有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。投資人應(yīng)當(dāng)閱讀《基金合同》《招募說明書》《產(chǎn)品資料概要》等法律文件，了解基金的風(fēng)險(xiǎn)收益特征，特別是特有風(fēng)險(xiǎn)，并根據(jù)自身投資目的、投資經(jīng)驗(yàn)、資產(chǎn)狀況等判斷是否和自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力相適應(yīng)?；鸸芾砣顺兄Z以誠實(shí)信用、謹(jǐn)慎盡責(zé)的原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn)，但不保證基金一定盈利或本金不受損失。過往業(yè)績不預(yù)示其未來業(yè)績，其他基金業(yè)績不構(gòu)成本基金業(yè)績的保證。本產(chǎn)品由嘉實(shí)基金管理有限公司發(fā)行與管理，代銷機(jī)構(gòu)不承擔(dān)產(chǎn)品的投資、兌付和風(fēng)險(xiǎn)管理責(zé)任。