亚洲中文字幕久久精品|国产精品亚洲成在人线|一区二区三区精品区日韩|好吊色国产欧美日韩在线|亚洲日韩国产乱码vs欧美|99热国产在线手机精品c|国产精品久久久国产精品三级|高清视频在线观看一区二区三区

本文相關基金

更多

相關資訊

嘉實動態(tài)

大消費怎么投？三大基金經理思路及行業(yè)展望曝光

嘉實基金 / 2021-07-27
字體大小：小中大

最近的一段時間是公募基金二季報的集中披露期，大家都看到自己PICK的基金經理的二季度“工作報告”了嗎？

在剛剛過去的二季度，市場風格分化顯著，板塊輪動速度也相當快。放眼全市場，二季度最讓持有人“領導們”滿意的應該重倉了新能源、半導體這種的長期景氣度高的行業(yè)的基金經理們。

而相比之下，年初大家心中“yyds”的消費板塊，二季度的表現則比較平淡。不過，相信不少小伙伴也發(fā)現了，每過一段時間消費板塊總會有些“高光時刻”，這也是消費板塊之所以一直這么高人氣的一大原因。

那么，各位大消費板塊的資深“粉絲”們應該如何看待這個“平淡”的二季度，又如何展望已經徐徐展開的下半年市場呢？我們來看我嘉各位基金經理在二季報中都透露了什么“玄機”？

嘉實價值風格投資總監(jiān) 譚麗

維持行業(yè)內均衡配置 關注細分行業(yè)優(yōu)秀企業(yè)

我們做了什么

二季報仍然延續(xù)組合結構調整，對高估值品種進一步調減，加倉低估值或者估值合理的標的，適度降低倉位，同時從中期維度積極尋找新的核心標的。

未來怎么做

我們希望能夠為未來（1年以上維度）做好組合的前瞻性布局，保持整個組合估值的合理性對于新消費這個產品，我們始終維持在大消費行業(yè)內部均衡配置，關注各細分行業(yè)的優(yōu)秀企業(yè)。

食品飲料股經過一段時間的調整，內部分化也較大，除了估值過高的啤酒、預調酒以及個別股票以外，我們認為在食品內部已經有一些可以關注的個股，可以在調整中尋找投資的機會，我們繼續(xù)看空估值高企的醫(yī)療服務、白酒、免稅零售，雖然行業(yè)景氣較高，但過高的估值致使未來的收益空間非常有限，甚至小幅的盈利波動就足以致使股價的大幅回調，我們對于估值較低的家電股保持跟蹤，基于對經濟的樂觀預期和對個股經營趨勢的樂觀預期，仍然看好汽車、航空服務的優(yōu)質個股，適當增加了對于休閑服裝的配置，同時在新興消費上加大研究力度，積極把握新的消費趨勢所帶來的投資機會。我們認為國貨的崛起將是未來較長時間維度的最大趨勢，其中蘊含的機會也很多，大多會在可選消費領域，比如我們一直看好的智能汽車。

嘉實平衡風格投資總監(jiān) 常蓁

從最本質的規(guī)律出發(fā) 在不確定的未來中尋找更確定的機會

我們做了什么

二季度適當減持了部分估值過高，對未來透支較為嚴重的個股。目前持倉主要方向：

1）長期方向較好，競爭壁壘較高的以高端白酒、家電、醫(yī)療服務為代表的消費類優(yōu)質個股；

2）在國際上具有競爭優(yōu)勢的制造業(yè)龍頭；

3）長期空間較大，競爭優(yōu)勢明顯，估值有吸引力的，符合經濟轉型需要的科技創(chuàng)新型企業(yè)。

未來怎么做

我們認為，以合理的價格買入優(yōu)質公司并長期持有是持續(xù)獲得超額回報的有效途徑，希望從最本質的規(guī)律出發(fā)，在不確定的未來中尋找更確定的機會，繼續(xù)優(yōu)化組合，力求贏得長期穩(wěn)定的回報。

嘉實大消費研究總監(jiān) 吳越

不再“躺贏” 站起來向前看

我們做了什么

我們把工作重點放在尋找那些能夠用超預期業(yè)績兌現實現絕對收益的標的，同時立足長期，基于概率思維和風險收益比的考量，將組合內部分質地優(yōu)異但無法算出長期理想回報率的極高估值標的進行減倉。

未來怎么做

未來數年的消費投資將不再同于過往。從2020年開始，特別是今年，伴隨估值中樞抬升到歷史頂峰水平，加上傳統消費領域的業(yè)績增速進入平穩(wěn)期，“躺贏”打法已經無法取得相對收益甚至是絕對收益，該現象我們預計會持續(xù)相當長的時間，因此新階段的消費投資將更加有挑戰(zhàn)、更加專業(yè)化、更考驗基金經理alpha能力，未來可能會看到不同消費基金間的業(yè)績巨大分化。

展望未來，我們的核心工作將摒棄傳統消費的賽道投資，轉為個股投資+新興消費投資，重點尋找那些滿足新階段時代環(huán)境下的卓越成長股，我們相信，中國龐大且縱深的消費市場能持續(xù)提供N年N倍收益的優(yōu)質企業(yè)。當然，投資思路的變化也將帶來組合特征的改變，在確定性平庸收益標的與不確定性高收益標的間，我們傾向暴露更多持倉給后者，最終實現去穩(wěn)增銳的目標。消費投資新階段已經到來，讓我們拭目以待，不再“躺贏”，站起來向前看，用樂觀、勤奮、前瞻的研究態(tài)度為持有人創(chuàng)造更優(yōu)秀收益。

風險提示：基金投資需謹慎。投資人應當閱讀《基金合同》《招募說明書》《產品資料概要》等法律文件，了解基金的風險收益特征，特別是特有風險，并根據自身投資目的、投資經驗、資產狀況等判斷是否和自身風險承受能力相適應。基金管理人承諾以誠實信用、謹慎盡責的原則管理和運用基金資產，但不保證基金一定盈利或本金不受損失。過往業(yè)績不預示其未來業(yè)績，其他基金業(yè)績不構成本基金業(yè)績的保證。

大消費怎么投？三大基金經理思路及行業(yè)展望曝光

2021-07-27 來源：嘉實基金 關鍵詞： 基金 投資 理財

各位大消費板塊的資深“粉絲”們應該如何看待這個“平淡”的二季度，又如何展望已經徐徐展開的下半年市場呢？

最近的一段時間是公募基金二季報的集中披露期，大家都看到自己PICK的基金經理的二季度“工作報告”了嗎？

在剛剛過去的二季度，市場風格分化顯著，板塊輪動速度也相當快。放眼全市場，二季度最讓持有人“領導們”滿意的應該重倉了新能源、半導體這種的長期景氣度高的行業(yè)的基金經理們。

而相比之下，年初大家心中“yyds”的消費板塊，二季度的表現則比較平淡。不過，相信不少小伙伴也發(fā)現了，每過一段時間消費板塊總會有些“高光時刻”，這也是消費板塊之所以一直這么高人氣的一大原因。

那么，各位大消費板塊的資深“粉絲”們應該如何看待這個“平淡”的二季度，又如何展望已經徐徐展開的下半年市場呢？我們來看我嘉各位基金經理在二季報中都透露了什么“玄機”？

嘉實價值風格投資總監(jiān) 譚麗

維持行業(yè)內均衡配置 關注細分行業(yè)優(yōu)秀企業(yè)

我們做了什么

二季報仍然延續(xù)組合結構調整，對高估值品種進一步調減，加倉低估值或者估值合理的標的，適度降低倉位，同時從中期維度積極尋找新的核心標的。

未來怎么做

我們希望能夠為未來（1年以上維度）做好組合的前瞻性布局，保持整個組合估值的合理性對于新消費這個產品，我們始終維持在大消費行業(yè)內部均衡配置，關注各細分行業(yè)的優(yōu)秀企業(yè)。

食品飲料股經過一段時間的調整，內部分化也較大，除了估值過高的啤酒、預調酒以及個別股票以外，我們認為在食品內部已經有一些可以關注的個股，可以在調整中尋找投資的機會，我們繼續(xù)看空估值高企的醫(yī)療服務、白酒、免稅零售，雖然行業(yè)景氣較高，但過高的估值致使未來的收益空間非常有限，甚至小幅的盈利波動就足以致使股價的大幅回調，我們對于估值較低的家電股保持跟蹤，基于對經濟的樂觀預期和對個股經營趨勢的樂觀預期，仍然看好汽車、航空服務的優(yōu)質個股，適當增加了對于休閑服裝的配置，同時在新興消費上加大研究力度，積極把握新的消費趨勢所帶來的投資機會。我們認為國貨的崛起將是未來較長時間維度的最大趨勢，其中蘊含的機會也很多，大多會在可選消費領域，比如我們一直看好的智能汽車。

嘉實平衡風格投資總監(jiān) 常蓁

從最本質的規(guī)律出發(fā) 在不確定的未來中尋找更確定的機會

我們做了什么

二季度適當減持了部分估值過高，對未來透支較為嚴重的個股。目前持倉主要方向：

1）長期方向較好，競爭壁壘較高的以高端白酒、家電、醫(yī)療服務為代表的消費類優(yōu)質個股；

2）在國際上具有競爭優(yōu)勢的制造業(yè)龍頭；

3）長期空間較大，競爭優(yōu)勢明顯，估值有吸引力的，符合經濟轉型需要的科技創(chuàng)新型企業(yè)。

未來怎么做

我們認為，以合理的價格買入優(yōu)質公司并長期持有是持續(xù)獲得超額回報的有效途徑，希望從最本質的規(guī)律出發(fā)，在不確定的未來中尋找更確定的機會，繼續(xù)優(yōu)化組合，力求贏得長期穩(wěn)定的回報。

嘉實大消費研究總監(jiān) 吳越

不再“躺贏” 站起來向前看

我們做了什么

我們把工作重點放在尋找那些能夠用超預期業(yè)績兌現實現絕對收益的標的，同時立足長期，基于概率思維和風險收益比的考量，將組合內部分質地優(yōu)異但無法算出長期理想回報率的極高估值標的進行減倉。

未來怎么做

未來數年的消費投資將不再同于過往。從2020年開始，特別是今年，伴隨估值中樞抬升到歷史頂峰水平，加上傳統消費領域的業(yè)績增速進入平穩(wěn)期，“躺贏”打法已經無法取得相對收益甚至是絕對收益，該現象我們預計會持續(xù)相當長的時間，因此新階段的消費投資將更加有挑戰(zhàn)、更加專業(yè)化、更考驗基金經理alpha能力，未來可能會看到不同消費基金間的業(yè)績巨大分化。

展望未來，我們的核心工作將摒棄傳統消費的賽道投資，轉為個股投資+新興消費投資，重點尋找那些滿足新階段時代環(huán)境下的卓越成長股，我們相信，中國龐大且縱深的消費市場能持續(xù)提供N年N倍收益的優(yōu)質企業(yè)。當然，投資思路的變化也將帶來組合特征的改變，在確定性平庸收益標的與不確定性高收益標的間，我們傾向暴露更多持倉給后者，最終實現去穩(wěn)增銳的目標。消費投資新階段已經到來，讓我們拭目以待，不再“躺贏”，站起來向前看，用樂觀、勤奮、前瞻的研究態(tài)度為持有人創(chuàng)造更優(yōu)秀收益。

風險提示：基金投資需謹慎。投資人應當閱讀《基金合同》《招募說明書》《產品資料概要》等法律文件，了解基金的風險收益特征，特別是特有風險，并根據自身投資目的、投資經驗、資產狀況等判斷是否和自身風險承受能力相適應?；鸸芾砣顺兄Z以誠實信用、謹慎盡責的原則管理和運用基金資產，但不保證基金一定盈利或本金不受損失。過往業(yè)績不預示其未來業(yè)績，其他基金業(yè)績不構成本基金業(yè)績的保證。