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嘉實(shí)動態(tài)據(jù)彭博社、福布斯等媒體報道，“股神”巴菲特的個人凈資產(chǎn)在當(dāng)?shù)貢r間3月10日突破1000億美元大關(guān)，由此踏入“千億美元富豪俱樂部”，成為繼亞馬遜老板杰夫·貝佐斯、特斯拉老板埃隆·馬斯克、微軟老板比爾·蓋茨、LVMH老板伯納德·阿諾特及臉書老板馬克·扎克伯格之后，第六位加入這一俱樂部的成員。
多年來，巴菲特一直被不少投資人奉為“神”一般的存在，很多人都稱是因?yàn)槭艿剿顿Y事跡的鼓勵，才一頭扎進(jìn)了“股?！薄２贿^，巴菲特的投資生涯也并非一帆風(fēng)順，細(xì)數(shù)起來，他所執(zhí)掌的伯克希爾·哈撒韋公司曾在歷史上數(shù)次經(jīng)歷大規(guī)模的凈值回撤，請看“股神”是如何操作的：
巴菲特是怎么做的：
1973年，巴菲特通過伯克希爾·哈撒韋公司斥資1000萬美元，以每股5.63美元的價格買下華盛頓郵報的大量股票。在巴菲特看來，5.63美元是一個不可思議的價格，他預(yù)估華盛頓郵報當(dāng)時的市值不到其內(nèi)在價值的四分之一。后來的事實(shí)也證明，這筆投資的收益回報遠(yuǎn)不止4倍。
巴菲特是怎么做的：
當(dāng)時的美國媒體曾這樣報道：“在股市暴跌的那一刻，巴菲特可能是全美國唯一沒有時時關(guān)注正在崩潰的股市之人?！?/p>
據(jù)描述，巴菲特的辦公室里沒有電腦，也沒有股市行情機(jī)，他根本“不看”股市行情。整整一天，他和往常一樣安靜地呆在辦公室里，打電話，看報紙，看上市公司的年報。
過了兩天，有記者問巴菲特：這次股災(zāi)崩盤，意味著什么？巴菲特的回答只有一句話：“也許意味著股市過去漲得太高了?！?/p>
也是在這一年，巴菲特在白宮宴會上遇到了時任可口可樂公司總裁、他的奧馬哈老鄉(xiāng)唐納德·基奧，后者推薦巴菲特嘗嘗可口可樂的新品“櫻桃可樂”。
隨后，《巴菲特傳》記錄下一段這樣的故事：
“1988年秋天，可口可樂公司突然發(fā)覺有人在大筆買入它的股票，當(dāng)時公司的董事長郭思達(dá)(Roberto Goizueta)和總裁唐納德·基奧都感到很驚訝，因?yàn)榇藭r可口可樂的股價已從股市崩盤前的最高點(diǎn)下跌了25%，但是有一位神秘來客卻在大量建倉?！?/p>
神秘來客就是巴菲特的伯克希爾·哈撒韋公司咯~到第二年（1989年）春天，伯克希爾·哈撒韋公司總計(jì)買下了可口可樂價值10.2億美元的股票，占當(dāng)時可口可樂總股本的7%。而僅僅再過三年之后，巴菲特的這筆投資就變成了37.5億美元。
巴菲特是怎么做的：
在1999年標(biāo)普500指數(shù)上漲21%、納斯達(dá)克大漲66%、科技股一片“繁榮”的情況下，巴菲特堅(jiān)持不買“科網(wǎng)股”，當(dāng)年，伯克希爾·哈撒韋公司創(chuàng)下自1990年以來第二差業(yè)績。
但反轉(zhuǎn)來得也很快。2000年3月，“互聯(lián)網(wǎng)泡沫”開始破裂、崩盤，直至2001年全面消退。在2000年致股東的信中，巴菲特說：“去年我們一口氣完成八件并購案；其中有兩件從1999年就開始談，這些案子的金額總計(jì)高達(dá)80億美元，所有資金完全依靠自有資金支付，沒有舉債一分錢?！?/p>
巴菲特是怎么做的：
當(dāng)市場一片悲觀時，巴菲特于2008年10月在《紐約時報》發(fā)表了那篇著名的文章：《我在買入美國》。在文章中，巴菲特下定結(jié)論：“未來10年，持有股票的投資收益率有極大概率會高于持有現(xiàn)金，而且可能會高出很多?！彼€援引冰球明星韋恩·格雷茨基的話來表明自己的投資邏輯：
“我總是滑向冰球?qū)⒁サ牡胤?，而不是冰球現(xiàn)在所在的地方?！?/p>
該篇文章發(fā)表前的一個月間，巴菲特的伯克希爾·哈撒韋公司先后出手6次，大量買入高盛、比亞迪、通用電器、星座能源、日本汽車零部件制造商泰珂洛（Tungaloy）等公司的股份。而在文章發(fā)表5個月后，美股觸底反彈，迎來了長達(dá)十年的牛市。巴菲特呢？從這場危機(jī)中凈賺超100億美元，投資回報率達(dá)到了約40%。
總結(jié)巴菲特投資成功的經(jīng)驗(yàn)，無非兩點(diǎn)：
如今，市場雖沒有上演劇烈的“股災(zāi)”，但相繼發(fā)生了幾輪回撤，市場波動顯著放大。在這樣的情況下，投資人容易犯下“反應(yīng)過度、頻繁交易”的錯誤。降低投資人的心理焦慮，避免讓投資人因受到短期波動的影響而遺憾離場——正是專業(yè)財(cái)富管理機(jī)構(gòu)存在的意義。
本輪波動會演繹成為系統(tǒng)性的“股災(zāi)”嗎？我們認(rèn)為大概率不會。第一，市場的整體杠桿率并不高；第二，經(jīng)濟(jì)的基本面在改善。市場的調(diào)整是否已經(jīng)合理？核心資產(chǎn)連續(xù)幾年大幅上漲，確實(shí)存在修復(fù)估值的需要，但核心資產(chǎn)的業(yè)績增長相對確定，也許全面再次走強(qiáng)還需要時間，但連續(xù)下跌的空間已較為有限。
投資本就是一件有些“反人性”的事，波動越大，越該相信專業(yè)的力量，為企業(yè)的核心價值而投資。短線投機(jī)的“小利”，和長期價值投資的“大利”，你要哪個呢？
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知識課：巴菲特是如何應(yīng)對市場波動的？
2021-05-05 來源：嘉實(shí)財(cái)富 關(guān)鍵詞： 巴菲特 理財(cái) 投資
巴菲特的投資生涯也并非一帆風(fēng)順，細(xì)數(shù)起來，他所執(zhí)掌的伯克希爾·哈撒韋公司曾在歷史上數(shù)次經(jīng)歷大規(guī)模的凈值回撤，請看“股神”是如何操作的。
據(jù)彭博社、福布斯等媒體報道，“股神”巴菲特的個人凈資產(chǎn)在當(dāng)?shù)貢r間3月10日突破1000億美元大關(guān)，由此踏入“千億美元富豪俱樂部”，成為繼亞馬遜老板杰夫·貝佐斯、特斯拉老板埃隆·馬斯克、微軟老板比爾·蓋茨、LVMH老板伯納德·阿諾特及臉書老板馬克·扎克伯格之后，第六位加入這一俱樂部的成員。
多年來，巴菲特一直被不少投資人奉為“神”一般的存在，很多人都稱是因?yàn)槭艿剿顿Y事跡的鼓勵，才一頭扎進(jìn)了“股?！?。不過，巴菲特的投資生涯也并非一帆風(fēng)順，細(xì)數(shù)起來，他所執(zhí)掌的伯克希爾·哈撒韋公司曾在歷史上數(shù)次經(jīng)歷大規(guī)模的凈值回撤，請看“股神”是如何操作的：
巴菲特是怎么做的：
1973年，巴菲特通過伯克希爾·哈撒韋公司斥資1000萬美元，以每股5.63美元的價格買下華盛頓郵報的大量股票。在巴菲特看來，5.63美元是一個不可思議的價格，他預(yù)估華盛頓郵報當(dāng)時的市值不到其內(nèi)在價值的四分之一。后來的事實(shí)也證明，這筆投資的收益回報遠(yuǎn)不止4倍。
巴菲特是怎么做的：
當(dāng)時的美國媒體曾這樣報道：“在股市暴跌的那一刻，巴菲特可能是全美國唯一沒有時時關(guān)注正在崩潰的股市之人?！?/p>
據(jù)描述，巴菲特的辦公室里沒有電腦，也沒有股市行情機(jī)，他根本“不看”股市行情。整整一天，他和往常一樣安靜地呆在辦公室里，打電話，看報紙，看上市公司的年報。
過了兩天，有記者問巴菲特：這次股災(zāi)崩盤，意味著什么？巴菲特的回答只有一句話：“也許意味著股市過去漲得太高了?！?/p>
也是在這一年，巴菲特在白宮宴會上遇到了時任可口可樂公司總裁、他的奧馬哈老鄉(xiāng)唐納德·基奧，后者推薦巴菲特嘗嘗可口可樂的新品“櫻桃可樂”。
隨后，《巴菲特傳》記錄下一段這樣的故事：
“1988年秋天，可口可樂公司突然發(fā)覺有人在大筆買入它的股票，當(dāng)時公司的董事長郭思達(dá)(Roberto Goizueta)和總裁唐納德·基奧都感到很驚訝，因?yàn)榇藭r可口可樂的股價已從股市崩盤前的最高點(diǎn)下跌了25%，但是有一位神秘來客卻在大量建倉。”
神秘來客就是巴菲特的伯克希爾·哈撒韋公司咯~到第二年（1989年）春天，伯克希爾·哈撒韋公司總計(jì)買下了可口可樂價值10.2億美元的股票，占當(dāng)時可口可樂總股本的7%。而僅僅再過三年之后，巴菲特的這筆投資就變成了37.5億美元。
巴菲特是怎么做的：
在1999年標(biāo)普500指數(shù)上漲21%、納斯達(dá)克大漲66%、科技股一片“繁榮”的情況下，巴菲特堅(jiān)持不買“科網(wǎng)股”，當(dāng)年，伯克希爾·哈撒韋公司創(chuàng)下自1990年以來第二差業(yè)績。
但反轉(zhuǎn)來得也很快。2000年3月，“互聯(lián)網(wǎng)泡沫”開始破裂、崩盤，直至2001年全面消退。在2000年致股東的信中，巴菲特說：“去年我們一口氣完成八件并購案；其中有兩件從1999年就開始談，這些案子的金額總計(jì)高達(dá)80億美元，所有資金完全依靠自有資金支付，沒有舉債一分錢?！?/p>
巴菲特是怎么做的：
當(dāng)市場一片悲觀時，巴菲特于2008年10月在《紐約時報》發(fā)表了那篇著名的文章：《我在買入美國》。在文章中，巴菲特下定結(jié)論：“未來10年，持有股票的投資收益率有極大概率會高于持有現(xiàn)金，而且可能會高出很多?！彼€援引冰球明星韋恩·格雷茨基的話來表明自己的投資邏輯：
“我總是滑向冰球?qū)⒁サ牡胤?，而不是冰球現(xiàn)在所在的地方?！?/p>
該篇文章發(fā)表前的一個月間，巴菲特的伯克希爾·哈撒韋公司先后出手6次，大量買入高盛、比亞迪、通用電器、星座能源、日本汽車零部件制造商泰珂洛（Tungaloy）等公司的股份。而在文章發(fā)表5個月后，美股觸底反彈，迎來了長達(dá)十年的牛市。巴菲特呢？從這場危機(jī)中凈賺超100億美元，投資回報率達(dá)到了約40%。
總結(jié)巴菲特投資成功的經(jīng)驗(yàn)，無非兩點(diǎn)：
如今，市場雖沒有上演劇烈的“股災(zāi)”，但相繼發(fā)生了幾輪回撤，市場波動顯著放大。在這樣的情況下，投資人容易犯下“反應(yīng)過度、頻繁交易”的錯誤。降低投資人的心理焦慮，避免讓投資人因受到短期波動的影響而遺憾離場——正是專業(yè)財(cái)富管理機(jī)構(gòu)存在的意義。
本輪波動會演繹成為系統(tǒng)性的“股災(zāi)”嗎？我們認(rèn)為大概率不會。第一，市場的整體杠桿率并不高；第二，經(jīng)濟(jì)的基本面在改善。市場的調(diào)整是否已經(jīng)合理？核心資產(chǎn)連續(xù)幾年大幅上漲，確實(shí)存在修復(fù)估值的需要，但核心資產(chǎn)的業(yè)績增長相對確定，也許全面再次走強(qiáng)還需要時間，但連續(xù)下跌的空間已較為有限。
投資本就是一件有些“反人性”的事，波動越大，越該相信專業(yè)的力量，為企業(yè)的核心價值而投資。短線投機(jī)的“小利”，和長期價值投資的“大利”，你要哪個呢？
