直播背景：在全球經(jīng)濟(jì)波動和市場不確定性增加的當(dāng)下，紅利資產(chǎn)因其穩(wěn)定盈利和分紅特性受到投資者關(guān)注。本期直播“新年投紅利！主被動怎么選？”將由嘉實基金投資顧問王子健深入解析紅利策略，探討如何選擇適合的紅利基金，并介紹嘉實紅利精選混合基金和嘉實滬深300紅利低波動ETF產(chǎn)品，幫助投資者把握新年投資機(jī)遇。

01

紅利投資為何持續(xù)火熱？背后原因？

從需求端來看，隨著經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展，宏觀利率和理財收益中樞或?qū)⒕S持低位，近日10年期國債收益率刷新歷史低點，居民日益增長的財富增值需求亟需找到新的投資方向，紅利資產(chǎn)憑借持續(xù)的高股息率已經(jīng)成為A股市場的核心資產(chǎn)之一，中長期配置價值凸顯。

從供給端來看，2024年新“國九條”在上市、退市、分紅、持續(xù)監(jiān)管等政策方面均作了要求，A股常態(tài)化分紅機(jī)制逐漸形成，越來越多的上市公司選擇現(xiàn)金分紅回報股東，紅利資產(chǎn)的供給越來越豐富。

今年以來，已有逾千家A股上市公司發(fā)布股東分紅回報規(guī)劃，著眼于公司的長遠(yuǎn)和可持續(xù)發(fā)展，立足經(jīng)營發(fā)展實際和股東意愿等，對未來三年或五年利潤分配作出制度性安排，其中，不少大市值龍頭企業(yè)作出高分紅承諾。

除此之外，紅利投資也是全球趨勢，目前全球紅利主被動產(chǎn)品規(guī)模仍然在增長的趨勢中。根據(jù)中證指數(shù)統(tǒng)計，2023年全球主要市場紅利ETF合計規(guī)模超過5200億美元（約3.7萬億人民幣），同期中國市場紅利指數(shù)型產(chǎn)品數(shù)量達(dá)60只，產(chǎn)品規(guī)模突破700億元人民幣，與美國市場規(guī)模相差40多倍，還有巨大的增長空間。

02

紅利策略和紅利低波策略有何聯(lián)系和區(qū)別？

紅利策略是一種投資方法，它專注于投資那些過往能夠提供較高且穩(wěn)定股息的公司股票，因為這些公司往往具有較為穩(wěn)健的財務(wù)狀況和盈利能力，從而力爭為投資者提供定期的現(xiàn)金流入，特別適合那些尋求穩(wěn)定收入的投資者。而紅利低波策略則是在紅利策略的基礎(chǔ)上進(jìn)一步考慮股票價格的波動性，選擇那些不僅股息率高而且價格波動低的股票，旨在力爭降低投資組合的風(fēng)險，同時獲得穩(wěn)定的股息收入，這種策略適合那些既希望獲得穩(wěn)定現(xiàn)金流又希望降低投資風(fēng)險的投資者。簡而言之，紅利策略強(qiáng)調(diào)的是股息的收益性，而紅利低波策略則在此基礎(chǔ)上增加了對風(fēng)險控制的關(guān)注，追求在收益和風(fēng)險之間達(dá)到一種平衡。

03

紅利低波策略在牛市的有效性受到不少投資者質(zhì)疑，您對此怎么看？

紅利低波策略在牛市中可能不提供最高的回報，但其結(jié)合了紅利策略的穩(wěn)定性和低波動策略的防御性，旨在力爭追求穩(wěn)健的投資回報并控制風(fēng)險。這種策略適合那些希望在享受牛市上漲的同時對沖潛在風(fēng)險的投資者，尤其在市場波動性增加時，紅利低波策略能夠提供一定程度的保護(hù)。雖然在某些時期可能表現(xiàn)不如其他策略，從長期投資的角度來看，紅利低波策略力爭為投資者帶來較為穩(wěn)定的分紅收益，并力爭伴隨較低的波動性，這些特點對于尋求穩(wěn)健投資的長期投資者而言具有一定的吸引力。此外，市場周期總是在變化，紅利低波策略在不同的市場周期中力爭展現(xiàn)出一定的收益穩(wěn)定性，使其成為一個適應(yīng)不同市場環(huán)境的策略。因此，紅利低波策略的有效性取決于投資者的風(fēng)險偏好和投資目標(biāo)，對于那些尋求穩(wěn)健增長和穩(wěn)定收入的投資者來說，不失為一種長期投資的選擇。

04

投資者如何有效參與紅利投資？有什么合適的產(chǎn)品？

嘉實基金的紅利投資分為主動和被動兩個大的體系。主動紅利投資體系從紅利資產(chǎn)的股票池出發(fā)，首先對個股的需求前景、商業(yè)模式、競爭格局、公司治理進(jìn)行全面分析，精選出一批優(yōu)質(zhì)的股票。其次統(tǒng)籌產(chǎn)業(yè)線索、中觀行業(yè)比較和估值定價，選擇組合的布局方向。最后精選紅利個股，精選優(yōu)質(zhì)公司構(gòu)建組合。

已結(jié)束募集的嘉實紅利精選混合型基金（A類022495、C類022496）就是一款定位主動精選的紅利主題產(chǎn)品，它以紅利策略為本，疊加中觀行業(yè)選擇與逆向投資，力爭優(yōu)化紅利投資、追求低波動的長期穩(wěn)健收益。

被動紅利投資體系方面，嘉實構(gòu)建了紅利產(chǎn)品家族，提供豐富的策略選擇。嘉實滬深300紅利低波動ETF（515300）及聯(lián)接基金（A類007605、C類007606）就是一款融合了紅利和低波因子策略的產(chǎn)品，備受廣大投資者的喜愛。

值得注意的是，自12月15日起，個人養(yǎng)老金制度全面推廣，個人養(yǎng)老投資產(chǎn)品目錄也迎來擴(kuò)容。嘉實中證A500ETF聯(lián)接、嘉實滬深300ETF聯(lián)接、嘉實中證500ETF聯(lián)接等寬基指數(shù)產(chǎn)品Y份額納入其中，還包括紅利策略類指數(shù)基金嘉實滬深300紅利低波動ETF聯(lián)接（Y類022897）。

風(fēng)險提示：基金投資需謹(jǐn)慎。投資人應(yīng)當(dāng)閱讀《基金合同》《招募說明書》《產(chǎn)品資料概要》等法律文件，了解基金的風(fēng)險收益特征，特別是特有風(fēng)險，并根據(jù)自身投資目的、投資經(jīng)驗、資產(chǎn)狀況等判斷是否和自身風(fēng)險承受能力相適應(yīng)。基金管理人承諾以誠實信用、謹(jǐn)慎盡責(zé)的原則管理和運用基金資產(chǎn)，但不保證基金一定盈利或本金不受損失。過往業(yè)績不預(yù)示其未來業(yè)績，其他基金業(yè)績不構(gòu)成本基金業(yè)績的保證。投資人應(yīng)當(dāng)充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區(qū)別。定期定額投資是引導(dǎo)投資人進(jìn)行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規(guī)避基金投資所固有的風(fēng)險，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財方式。