作為國內(nèi)公募“老十家”之一，嘉實基金是業(yè)內(nèi)最早深耕固收投資的公司之一。2003年，嘉實基金為投資人提供了最早一批債券基金——嘉實債券，并在19年里創(chuàng)造了6.34%的年化收益。

2006年，嘉實基金又為投資者提供了全市場首只短債基金，16年來保持著“年年正收益”記錄。

如果說產(chǎn)品與業(yè)績是對投資者的最終交付，其背后的“大固收”平臺能力則是可持續(xù)穩(wěn)健收益的源頭。尤其是近年來，嘉實基金“基石固收”體系持續(xù)提速升級，形成了以貨幣、短債、純債與“固收+”為主線的“基石固收”業(yè)務(wù)圖譜。

截至今年一季度，嘉實基金僅非貨債券型基金規(guī)模就超過1400億元，居行業(yè)前列。

從閑錢配置到收益增厚 

立足客戶需求打造“基石固收”精品貨架

在今年波動的市場環(huán)境下，短債類基金再次站上市場需求的風(fēng)口。事實上，嘉實基金早在2006年，就為全市場貢獻(xiàn)了第一只短債基金——嘉實超短債。

這是一只旨在滿足客戶對閑錢理財訴求的產(chǎn)品，通過恪守嚴(yán)格的投資約束和有效的組合配置，嘉實超短債成立16年來，保持了年年正收益的業(yè)績記錄。即便在熊市時，該基金仍以穩(wěn)健的收益贏得投資者認(rèn)可。

這只基金成功穿越牛熊，嘉實超短債C累計業(yè)績回報超過70.2%，大幅跑贏業(yè)績比較基準(zhǔn)。本著將投資者利益最大化原則，截至今年４月末，嘉實超短債A/C類累計分紅170次，超過420萬用戶購買過嘉實超短債，龐大的客戶群足以說明其良好的持有體驗，2021年末蟬聯(lián)了上海證券評級三年期、五年期五星評級。

嘉實超短債債券C過往凈值走勢圖-漂亮的畫線

數(shù)據(jù)來源：Wind資訊，截至2022年5月23日

嘉實超短債不僅填補了短債基金市場空白，更是推動了短端債券基金市場的發(fā)展。應(yīng)運而生的是嘉實另一只短債名片——嘉實中短債。

相比超短債來說，中短債因組合久期更長而有機(jī)會追求更高收益，彈性更好。截至2022年3月初，嘉實中短債基金近兩年在海通證券全市場短債債券型業(yè)績排名中均位于前1/3。

除了嘉實超短債與嘉實中短債，為更好滿足投資者對閑置資金的理財需求，嘉實基金還提供了諸多有競爭力的產(chǎn)品。比如嘉實60天短債，該產(chǎn)品成立以來年化回報3.64%，位列同類排名前1/5。據(jù)互聯(lián)網(wǎng)平臺上該產(chǎn)品介紹，通過60天滾動持有期的設(shè)置，客戶可以隨時買入，到期后既可以免費贖回，也可以自動進(jìn)入下一期，無需再操作。

中長期純債方向，嘉實“穩(wěn)”系列是純債基金的典型代表。截至2021年末，在海通證券公布的基金評級報告中，嘉實“穩(wěn)系列”中的三只純債基金——嘉實穩(wěn)祥純債、嘉實穩(wěn)華純債、嘉實穩(wěn)元純債均獲得了三年期五星評級。成立時間較長的嘉實穩(wěn)祥純債，同時還拿到了五年期五星評級。

嘉實穩(wěn)祥純債債券A過往凈值走勢圖-漂亮的畫線

數(shù)據(jù)來源：Wind資訊，截至2022年5月23日

嘉實“穩(wěn)”系列瞄準(zhǔn)的是對中長期債券的深度研究，以獲得低回撤且可持續(xù)的穩(wěn)健收益。更早成立的嘉實債券、嘉實信用為代表的債基則定位于基于深度的債券信用分析、債券交易等能力，力爭實現(xiàn)收益增厚。

嘉實債券是國內(nèi)最早的一批債券基金，成立19年來，這只資深債基經(jīng)歷多輪牛熊轉(zhuǎn)換，創(chuàng)造了6.34%的年化收益。而嘉實信用，則是業(yè)內(nèi)首只專注于信用債的一級債基。自2011年9月成立以來至今，嘉實信用總回報為70.13%，年化收益5.09%，在招商證券公布的基金評級榜單中榮獲“三年期復(fù)合債券型五星基金”，在Wind近一年同類排名位列前1/6。

隨著固定收益投資的擴(kuò)容，圍繞不同類型客戶對于風(fēng)險收益偏好的分層次需求，嘉實基金固定收益已經(jīng)形成了：短債基金、純債基金、混合債基、“固收+”等品類十分鮮明的差異化產(chǎn)品線。

嘉實方舟6個月滾動持有基金則頗為低調(diào)和神秘。據(jù)了解，該基金由嘉實基金總經(jīng)理經(jīng)雷親自掛帥，集結(jié)信用策略、利率策略、短債策略等旗艦基金經(jīng)理團(tuán)隊群策群力，綜合運用多策略戰(zhàn)術(shù)，并通過基于大數(shù)據(jù)的研究驅(qū)動以及嘉實資產(chǎn)配置模型數(shù)據(jù)分析匹配相應(yīng)的投資策略，增厚組合收益。

截至今年5月24日，嘉實方舟6個月滾動持有收益回報1.89%，位列同類排名前10%。

“基石固收”的三個特色

不追求短期業(yè)績，不打閃電戰(zhàn)，每一只債券產(chǎn)品都布局長遠(yuǎn)，由點及面，為滿足不同時間周期、資金屬性的穩(wěn)健理財需求而布局，構(gòu)成了嘉實“基石固收”的全面棋局。

嘉實固收投資也逐步呈現(xiàn)出三大特色。

首先，鮮明的多策略與跨資產(chǎn)配置能力。嘉實基金是業(yè)內(nèi)最早在“大固收”領(lǐng)域?qū)Ｗ⒍嗖呗耘c多資產(chǎn)配置的公司之一。

作為最早深耕固定收益投資的基金公司之一，嘉實基金目前已經(jīng)形成以短債、純債和“固收+”為核心賽道，以研究、投資和交易為一體的“大固收”業(yè)務(wù)平臺，并形成更精細(xì)與更專業(yè)的分工。

在此基礎(chǔ)上，將基金經(jīng)理擅長能力圈與產(chǎn)品策略相匹配，在投資管理中綜合運用宏觀研究、信用策略、股票行研、可轉(zhuǎn)債策略、打新策略、國債期貨、杠桿增厚、對沖套利等多策略，嚴(yán)控回撤，力求獲取低波動、穩(wěn)健收益。

其次，是嘉實基金嚴(yán)苛的風(fēng)控標(biāo)準(zhǔn)和嚴(yán)格的個券篩選標(biāo)準(zhǔn)。包括短債、純債、“固收+”在內(nèi)，嘉實債券產(chǎn)品體現(xiàn)出對回撤的嚴(yán)格控制能力。截止今年5月20日，今年以來，嘉實基金旗下58只純債基金平均最大回撤僅-0.24%。其中，有57只純債基金最大回撤不超過1%，還有9只純債基金更保持零回撤。

據(jù)悉，嘉實基金執(zhí)行了最為嚴(yán)格的債券篩選標(biāo)準(zhǔn)，從財務(wù)分析、商業(yè)產(chǎn)業(yè)周期、行業(yè)中樞、個體特征等分析角度，運用定量、定性等多種研究方法，篩選可投資債券品種。

資料顯示，嘉實基金擁有全行業(yè)成立最早、覆蓋最全的信用研究團(tuán)隊。20余位信用研究員對行業(yè)以及主體的信用資質(zhì)進(jìn)行深度追蹤，并采取A/B角雙評估機(jī)制。在此風(fēng)控框架下，嘉實基金打造了一套十分嚴(yán)謹(jǐn)?shù)男旁u體系，嘉實短債類持倉中AAA級別債券占比明顯高于市場平均水平。

最后，是面向投資者不同需求的多樣選擇，打造一站式的固收精品貨架。在嘉實固收業(yè)務(wù)模塊下，更看重穩(wěn)健收益的投資者可以在純債基金中找到適合自己的產(chǎn)品，追求較高彈性的投資者則可以在“固收+”產(chǎn)品中做選擇，更看重流動性的投資者還可以選擇嘉實短債類基金。

嘉實固收投研戰(zhàn)隊的聚焦與深耕

2020年，嘉實基金啟動了“新十年”投研戰(zhàn)略升級，經(jīng)過兩年持續(xù)夯實，嘉實固收投資體系圍繞短債、純債和“固收+”等核心賽道聚焦與深耕，延伸出能力更細(xì)分、在擅長領(lǐng)域更深耕的不同投資戰(zhàn)隊與基金經(jīng)理。

嘉實“貨幣+”策略投資總監(jiān)李瞳，擁有11年投資經(jīng)驗。因為李瞳管理的產(chǎn)品，包括嘉實60天滾動持有、嘉實活錢包等都更多聚焦閑錢配置需求，對流動性有極高要求。所以，他尤為擅長在嚴(yán)控風(fēng)險與保持流動性前提下，通過對短端主題債券的聚焦，以及對久期水平、期限結(jié)構(gòu)和類屬配置的綜合，力爭獲取較高的投資收益。

嘉實穩(wěn)健固收策略投資總監(jiān)王亞洲，管理嘉實穩(wěn)元、嘉實穩(wěn)華、嘉實穩(wěn)祥等績優(yōu)產(chǎn)品，多次斬獲“金牛獎”，是目前市場上少有的利率債波段操作及國債期貨的全能投手，同時他擅長通過對基本面和政策研究調(diào)節(jié)久期，并嚴(yán)格控制回撤，所管理債基產(chǎn)品穿越牛熊均以低回撤見長，力求實現(xiàn)優(yōu)秀的風(fēng)險調(diào)整后收益。

嘉實超短債和嘉實中短債基金經(jīng)理李金燦，則對宏觀與債券市場周期、國債期貨進(jìn)攻和對沖策略等具有深度研究，所以在股債市場起伏波動中，他擅長通過適當(dāng)延長基金投資組合的久期，在確保流動性前提下，通過相對價值挖掘策略等尋找投資期限稍長、收益率相對較高的固定收益工具，力爭能實現(xiàn)更高的超額收益。

在純債賽道，嘉實基金固收投資總監(jiān)趙國英是中國債券市場最早的一批交易員，從業(yè)18年來，先后經(jīng)歷保險資管、銀行自營投資管理再到公募，熟悉各類投資工具和投資風(fēng)格，尤其擅長通過長期趨勢配置、中期波段操作和短期套利策略為組合創(chuàng)造收益。

嘉實信用基金經(jīng)理王立芹，被譽為信用債挖掘能手，專注于信用研究15年，致力于對行業(yè)與主體的信用研究覆蓋更廣、扎根更深。

在信用策略同樣深耕多年的還有軒璇。軒璇有近9年證券從業(yè)經(jīng)驗，6年投資經(jīng)驗，多年的信用研究積淀下，使她尤其擅長自上而下的信用債β策略和自下而上的個券超額收益挖掘。

近年來圍繞居民資產(chǎn)再配置需求而受關(guān)注的“固收+”賽道，更是將嘉實基金多策略、跨資產(chǎn)配置能力發(fā)揮到極致。

“固收+”方向投資總監(jiān)胡永青作為固收領(lǐng)域?qū)嵙蠈ⅲ绕渖瞄L大類資產(chǎn)配置，通過“1+N”資產(chǎn)配置解決方案，致力于為客戶提供經(jīng)風(fēng)險調(diào)整后的長期預(yù)期收益回報。

通過優(yōu)秀人才引進(jìn)，嘉實固收增強策略投資總監(jiān)林洪鈞的加盟，則為嘉實“固收+”在穩(wěn)健收益基礎(chǔ)上注入了更大的彈性空間。而以賴禮輝等為代表的中生代基金經(jīng)理已經(jīng)在“固收+”領(lǐng)域以優(yōu)秀的業(yè)績初露鋒芒，形成了不同策略風(fēng)格的“固收+”梯隊化投資。

既強調(diào)高度專業(yè)化，又注重緊密協(xié)同。嘉實基石固收強調(diào)“一盤棋”，基金經(jīng)理、債券交易研究、大類資產(chǎn)配置研究、短端利率研究、利率曲線研究等不同領(lǐng)域的專業(yè)化團(tuán)隊，協(xié)同作戰(zhàn)，共同為每一只債券產(chǎn)品保駕護(hù)航。

這就是嘉實的“基石固收”，從客戶需求出發(fā)，打造既能追求安全回報，又能兼顧投資收益與長期主義的體系化業(yè)務(wù)平臺，讓固定收益基金進(jìn)一步成為客戶的配置基石。

本文轉(zhuǎn)載自：中國證券報

*風(fēng)險提示：基金有風(fēng)險，投資需謹(jǐn)慎。投資人應(yīng)當(dāng)認(rèn)真閱讀《基金合同》、《招募說明書》等基金法律文件，了解基金的風(fēng)險收益特征，并根據(jù)自身的投資目的、投資期限、投資經(jīng)驗、資產(chǎn)狀況等判斷基金是否和投資人的風(fēng)險承受能力相適應(yīng)?；疬^往業(yè)績及其凈值高低并不預(yù)示其未來業(yè)績表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績并不構(gòu)成本基金業(yè)績表現(xiàn)的保證，文中基金產(chǎn)品標(biāo)的指數(shù)的歷史漲跌幅不預(yù)示基金產(chǎn)品未來業(yè)績表現(xiàn)。